![\"Imagem](\"https:\/\/uploads.metropoles.com\/wp-content\/uploads\/2017\/12\/04101120\/casas-bahia.jpg\")
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Metr\u00f3poles<\/em><\/span><\/p>\n Quem acompanha o fechamento da Bolsa brasileira (B3) est\u00e1 habituado com a presen\u00e7a das a\u00e7\u00f5es da Casas Bahia entre as que despencam com uma frequ\u00eancia exasperante. Em 21 dias \u00fateis de setembro, por exemplo, elas estiveram nove vezes entre os tr\u00eas pap\u00e9is que mais ca\u00edram nos preg\u00f5es e lideraram as quedas em sete dessas nove ocasi\u00f5es.<\/p>\n E o que est\u00e1 acontecendo? Em s\u00edntese, trata-se de uma s\u00e9rie de n\u00fameros ruins que vem se acumulando \u2013 e engordando \u2013 com o tempo. A empresa acumula preju\u00edzos por quatro trimestres seguidos. No primeiro trimestre deste ano, o rombo foi de R$ 297 milh\u00f5es. No segundo, o buraco aumentou. Passou a ser de R$ 492 milh\u00f5es.<\/p>\n Isso \u00e9 o que se v\u00ea pelo retrovisor. Mas o que se coloca adiante, na avalia\u00e7\u00e3o de analistas de mercado, n\u00e3o soa muito mais animador. Em un\u00edssono, esses especialistas afirmam que a companhia tem uma d\u00edvida pesada, com vencimentos polpudos no curto prazo, e um caixa fraquinho para fazer frente a tais compromissos.<\/p>\n Exposta em alguns n\u00fameros, observa Jos\u00e9 Eduardo Daronco, analista da Suno Research, a situa\u00e7\u00e3o ganha maior nitidez. No segundo semestre deste ano, o endividamento da companhia atingiu R$ 5,2 bilh\u00f5es. O caixa, no mesmo per\u00edodo, ficou em R$ 874 milh\u00f5es e seu valor vem caindo com o tempo. No segundo trimestre de 2022, estava em R$ 1,23 bilh\u00e3o.<\/p>\n \u00c9 o caixa<\/strong><\/span><\/p>\n O problema, nota o especialista, \u00e9 que a varejista tem d\u00edvidas de R$ 932 milh\u00f5es para vencer no segundo trimestre de 2024 e de R$ 622 milh\u00f5es no terceiro trimestre tamb\u00e9m do pr\u00f3ximo ano. Ou seja, valores maiores ou pr\u00f3ximos ao do caixa do segundo trimestre deste ano. \u201cO fato \u00e9 que a companhia n\u00e3o gera recursos suficientes para pagar os juros da d\u00edvida\u201d, diz Daronco.<\/p>\n Gabriel Costa, da Toro Investimentos, destaca que as a\u00e7\u00f5es da empresa tamb\u00e9m recuaram de forma intensa, em 13 de setembro, quando a Casas Bahia foi ao mercado tentar obter dinheiro novo. Nessa data, ela promoveu uma oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es (follow-on, no jarg\u00e3o). \u201cO objetivo era conseguir cerca de R$ 1 bilh\u00e3o\u201d, diz Costa. \u201cMas ela obteve R$ 620 milh\u00f5es. Isso pode at\u00e9 ter dado algum al\u00edvio imediato ao caixa, mas ficou muito abaixo do valor pretendido.\u201d<\/p>\n Saia justa<\/span><\/strong><\/p>\n O corte da S&P provocou uma nova saia justa. Por causa da redu\u00e7\u00e3o da nota, parte dos credores da Casas Bahia poderia ter exigido o pagamento antecipado de d\u00edvidas \u2013 no caso, Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRIs). Eles, contudo, optaram por n\u00e3o exercer esse direito. \u201cIsso trouxe um al\u00edvio moment\u00e2neo \u00e0 empresa\u201d, diz Costa. \u201cMas ela teve de oferecer aos detentores dos CRIs uma remunera\u00e7\u00e3o adicional, al\u00e9m do pagamento de um pr\u00eamio.\u201d<\/p>\n Com esse ac\u00famulo de n\u00f3s, na avalia\u00e7\u00e3o dos analistas, a Casas Bahia passa por um momento, no m\u00ednimo, delicado. Daronco, o analista da Suno Research, vai mais longe. Para ele, a empresa \u201cflerta com a recupera\u00e7\u00e3o judicial\u201d.<\/p>\n Volta por cima<\/strong><\/span><\/p>\n Sergio Leme, respons\u00e1vel pelas \u00e1reas de Cadeia de Suprimentos, Rela\u00e7\u00f5es com Investidores, Comunica\u00e7\u00f5es e ESG do grupo Casas Bahia, afirma que esse tipo de an\u00e1lise n\u00e3o \u00e9 nova e nem sequer o assunto. \u201cQuando vejo os planos operacional e financeiro que temos e j\u00e1 estamos executando, tenho convic\u00e7\u00e3o de que n\u00e3o vamos recorrer a uma recupera\u00e7\u00e3o judicial\u201d, diz o executivo, que est\u00e1 desde 2019 na empresa.<\/p>\n Essas mudan\u00e7as, na pr\u00e1tica, come\u00e7aram com a troca do comando do grupo. Em maio, Renato Franklin foi apresentado como novo CEO da Casas Bahia, que tamb\u00e9m \u00e9 dona do Extra.com e Ponto (ex-Ponto Frio), em substitui\u00e7\u00e3o a Roberto Fulcherberguer. Em meados de junho, o conselho de administra\u00e7\u00e3o da companhia aprovou ainda a elei\u00e7\u00e3o de Elcio Mitsuhiro Ito como diretor vice-presidente financeiro.<\/p>\n Hora dos cortes<\/span><\/strong><\/p>\n Ao divulgar os resultados do segundo trimestre, a empresa tamb\u00e9m exp\u00f4s parte do projeto de reestrutura\u00e7\u00e3o, em curso atualmente. Ele prev\u00ea a redu\u00e7\u00e3o de at\u00e9 R$ 1 bilh\u00e3o em estoques neste ano, o fechamento de 50 a 100 das quase mil lojas instaladas em todo o pa\u00eds at\u00e9 dezembro e a demiss\u00e3o de 6 mil funcion\u00e1rios \u2013 a varejista emprega, hoje, cerca de 40 mil pessoas.<\/p>\n A mudan\u00e7a estrat\u00e9gica, de acordo com fato relevante divulgado em 10 de agosto, deve alcan\u00e7ar ainda o cr\u00e9dito a consumidores, ou seja, quando o cliente compra parcelado no carn\u00ea. De acordo com a companhia, cerca de 50% de sua exposi\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito est\u00e1 ligada a esse sistema de credi\u00e1rios. Hoje, a Casas Bahia paga juros aos bancos para financiar o modelo. Agora, ela pretende colocar a carteira de credi\u00e1rio no mercado de capitais, de forma direta, por meio da constitui\u00e7\u00e3o de um fundo de investimento em direitos credit\u00f3rios (FIDC).<\/p>\n Produtos rent\u00e1veis<\/strong><\/span><\/p>\n Outra altera\u00e7\u00e3o \u00e9 o foco em produtos mais rent\u00e1veis, principalmente no canal online pr\u00f3prio, como celulares, TVs, itens de inform\u00e1tica, eletrodom\u00e9sticos e m\u00f3veis, em detrimento de coisas como artigos de limpeza e higiene. \u201cNa pr\u00e1tica, estamos redesenhando o neg\u00f3cio, com novas alavancas operacionais e financeiras\u201d, afirma Leme. \u201cE miramos numa virada para ser \u2018caixa positivo\u2019 na segunda metade de 2024. Isso \u00e9 vi\u00e1vel e estamos tendo o apoio de nossos parceiros tradicionais, como os bancos\u201d.<\/p>\n Outra transforma\u00e7\u00e3o implementada pelo grupo foi o resgate do nome do neg\u00f3cio. Em 2021, a varejista trocou de \u201cVia Varejo\u201d para somente \u201cVia\u201d. Desde 20 de setembro, passou de \u201cVia\u201d para Casas Bahia. Com a retomada da antiga assinatura, a empresa, fundada em 1952, recuperou at\u00e9 o velho bord\u00e3o: \u201cDedica\u00e7\u00e3o total a voc\u00ea\u201d. Agora, resta saber at\u00e9 que ponto essas modifica\u00e7\u00f5es v\u00e3o afetar positivamente os n\u00fameros da companhia. \u00c9 nisso que o mercado est\u00e1 de olho.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Metr\u00f3poles Quem acompanha o fechamento da Bolsa brasileira (B3) est\u00e1 habituado com a presen\u00e7a das a\u00e7\u00f5es da Casas Bahia entre as que despencam com uma frequ\u00eancia exasperante. Em 21 dias \u00fateis de setembro, por exemplo, elas estiveram nove vezes entre os tr\u00eas pap\u00e9is que mais ca\u00edram nos preg\u00f5es e lideraram as quedas em sete dessas … Ler mais<\/a><\/p>\n