![\"https:\/\/veja.abril.com.br\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/CARTEIRA-DE-TRABALHO.jpg?quality=70&strip=info&w=591&h=333&crop=1\"](\"https:\/\/veja.abril.com.br\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/CARTEIRA-DE-TRABALHO.jpg?quality=70&strip=info&w=591&h=333&crop=1\")
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A semana encerra com n\u00fameros positivos e negativos ao mesmo tempo, como parece que tem sido a regra na economia brasileira. Isso fica claro na diverg\u00eancia entre os dados, e na explica\u00e7\u00e3o sobre como a Selic impacta a sa\u00fade financeira das empresas e a gera\u00e7\u00e3o de empregos com carteira assinada.<\/p>\n
A PNAD Cont\u00ednua, do IBGE, trouxe taxa de desocupa\u00e7\u00e3o de\u00a05,4%, o menor patamar desde o in\u00edcio da s\u00e9rie hist\u00f3rica e pr\u00f3ximo ao pleno emprego. Mas no Cadastro Geral de Empregados e Desempregados do Minist\u00e9rio do Trabalho (Caged) o cen\u00e1rio muda de cor. O indicador que mede o emprego formal (carteira assinada) registra a cria\u00e7\u00e3o de\u00a085,1 mil vagas em outubro, queda de\u00a035%\u00a0ante 2024 e o pior desempenho para o m\u00eas desde 2020 (quando foi reformulado).<\/p>\n
\u00c9 nesse ponto que come\u00e7a o embate pol\u00edtico. O ministro Luiz Marinho atribuiu o resultado fraco do emprego formal\u00a0diretamente \u00e0 Selic. Segundo ele, juros de 15% ao ano inviabilizam investimentos e travam novas contrata\u00e7\u00f5es. \u201cTodo mundo precisa tomar dinheiro para investir, e ningu\u00e9m vai tomar\u201d, disse, cobrando sensibilidade do Banco Central.<\/p>\n
Mas o presidente do Banco Central, Gabriel Gal\u00edpolo, parecia alheio \u00e0 queixa do ministro. Num evento em S\u00e3o Paulo, ele disse que n\u00e3o h\u00e1 dados que justifiquem reduzir juros agora. \u201cN\u00e3o tem nenhum dado espec\u00edfico que tenha mudado a nossa dire\u00e7\u00e3o\u201d. Gal\u00edpolo tamb\u00e9m deixou claro que o Brasil tem uma condi\u00e7\u00e3o estrutural que n\u00e3o \u00e9 de agora e que demanda o BC dar uma dose maior do rem\u00e9dio para fazer efeito.<\/p>\n
Economistas como Alex Agostini, da Austin Rating, refor\u00e7am que a desacelera\u00e7\u00e3o do emprego formal\u00a0\u00e9 esperada\u00a0em um ambiente de pol\u00edtica monet\u00e1ria apertada. \u201cN\u00e3o d\u00e1 para culpar o Banco Central\u201d, disse, lembrando que juros altos s\u00e3o consequ\u00eancia direta da din\u00e2mica de gastos p\u00fablicos e da deteriora\u00e7\u00e3o recente da confian\u00e7a pol\u00edtica. O ministro Luiz Marinho, segundo Agostini, est\u00e1 querendo fazer de uma fotografia presente a hist\u00f3ria de um filme bonito, \u201cele tem que sentar com o Haddad e com o presidente Lula e conversar. O governo precisa ajustar sua pr\u00f3pria pol\u00edtica fiscal antes de apontar o dedo para a Selic\u201d, defende.<\/p>\n
Pnad x Caged<\/strong><\/p>\n A diverg\u00eancia entre os dados dessa sopa de letrinhas tem explica\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica clara:<\/p>\n N\u00e3o h\u00e1 contradi\u00e7\u00e3o:<\/strong> h\u00e1 duas lentes distintas mostrando partes diferentes do mesmo retrato do mercado de trabalho.<\/p>\n Recupera\u00e7\u00f5es judiciais e fal\u00eancias disparam, e o cr\u00e9dito caro \u00e9 parte da equa\u00e7\u00e3o<\/p>\n O aperto financeiro provocado pelos juros aparece com clareza nas empresas. O primeiro semestre de 2025 registrou alta de\u00a018,9% nos pedidos de fal\u00eancia, segundo a Serasa.<\/p>\n Luciano Lindemann, da FTI Consulting, afirma que muitas companhias chegaram ao limite: opera\u00e7\u00e3o enfraquecida, custo da d\u00edvida explosivo e dificuldade de refinanciamento formam um trip\u00e9 que empurra neg\u00f3cios para o colapso. \u201cCom Selic a 15%, setores inteiros ficam invi\u00e1veis\u201d, disse.<\/p>\n Os mais atingidos, segundo ele, s\u00e3o:<\/strong><\/p>\n E mesmo quando a Selic come\u00e7ar a cair, provavelmente no in\u00edcio do ano que vem, Lindemann alerta que\u00a0o al\u00edvio ser\u00e1 lento: empresas carregam d\u00edvidas antigas, prefixadas e emiss\u00f5es no mercado de capitais que s\u00f3 refinanciam em ciclos longos.<\/p>\n Crise pol\u00edtica e tens\u00e3o com o Congresso adicionam risco \u00e0 economia<\/strong><\/p>\n Enquanto dados econ\u00f4micos eram divulgados, Bras\u00edlia enfrentava um dos momentos mais tensos do ano. A derrubada de vetos ambientais, a chamada pauta-bomba fiscal e as resist\u00eancias \u00e0 indica\u00e7\u00e3o de Jorge Messias ao STF consolidaram o \u201cpr\u00e9-div\u00f3rcio\u201d entre governo e Congresso. Carlos Hotz, CEO da A7 Capital, sintetiza o inc\u00f4modo: \u201cO que assusta o mercado \u00e9 ver decis\u00f5es tomadas por retalia\u00e7\u00e3o, n\u00e3o por racionalidade econ\u00f4mica\u201d.<\/p>\n A instabilidade pol\u00edtica eleva o risco Brasil, e isso atrasa a redu\u00e7\u00e3o dos juros.<\/p>\n Enquanto o Minist\u00e9rio do Trabalho e o Banco Central n\u00e3o se acertam, um ponto se imp\u00f5e:\u00a0a Selic alta est\u00e1 no centro das travas da economia, atingindo do pequeno empreendedor \u00e0s maiores cadeias produtivas do pa\u00eds.<\/p>\n O Brasil segue esperando a decis\u00e3o que falta, a que dir\u00e1 quando, afinal, ser\u00e1 poss\u00edvel voltar a acelerar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A semana encerra com n\u00fameros positivos e negativos ao mesmo tempo, como parece que tem sido a regra na economia brasileira. Isso fica claro na diverg\u00eancia entre os dados, e na explica\u00e7\u00e3o sobre como a Selic impacta a sa\u00fade financeira das empresas e a gera\u00e7\u00e3o de empregos com carteira assinada. A PNAD Cont\u00ednua, do IBGE, … Ler mais<\/a><\/p>\n\n
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