![\"SIL\u00caNCIO](\"https:\/\/veja.abril.com.br\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/2992612_fotoarena.jpg.jpg?quality=70&strip=info&w=1280&h=720&crop=1\")
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VEJA<\/em><\/span><\/p>\n Ao lan\u00e7ar sua candidatura \u00e0 reelei\u00e7\u00e3o na conven\u00e7\u00e3o do PT, no domingo (02), Lula reclamou da falta de mulheres no evento, relembrou cenas de sua inf\u00e2ncia em Garanhuns, prometeu fortalecer a ind\u00fastria militar, anunciou o ex-ministro Fernando Haddad como seu sucessor pol\u00edtico, disse que criar\u00e1 um programa especial para os idosos, criticou as emendas parlamentares, falou em resolver os problemas da educa\u00e7\u00e3o, garantiu que as terras-raras continuar\u00e3o sob controle dos brasileiros e comparou a tentativa de se eleger para um quarto mandato ao n\u00famero de Copas do Mundo disputadas por Pel\u00e9. Em um discurso que durou mais de uma hora, o presidente n\u00e3o dedicou um \u00fanico segundo \u00e0quele que talvez seja o problema mais desafiador que o futuro ocupante do Pal\u00e1cio do Planalto ter\u00e1 de enfrentar: o desarranjo das contas p\u00fablicas. Uma semana antes, na conven\u00e7\u00e3o do PL, Fl\u00e1vio Bolsonaro ensaiou propor um \u201ctesoura\u00e7o\u201d nas despesas do governo, mas depois recolheu os flaps ao perceber que a declara\u00e7\u00e3o deu muni\u00e7\u00e3o para a esquerda difundir nas redes que ele cortaria programas sociais.<\/p>\n Da morat\u00f3ria da d\u00edvida externa decretada em 1987 pelo ent\u00e3o presidente Jos\u00e9 Sarney at\u00e9 hoje, o rombo nas contas p\u00fablicas \u00e9 uma chaga que marca governos dos mais variados matizes ideol\u00f3gicos, mas o terceiro mandato de Lula entrar\u00e1 para a hist\u00f3ria como aquele em que a d\u00edvida alcan\u00e7ou seu patamar mais alto em tempos de normalidade. Desde que voltou ao Pal\u00e1cio do Planalto, em 2023, ela saltou de 72% para 82% do PIB, n\u00edvel inferior apenas aos 88% vistos no momento mais cr\u00edtico da gest\u00e3o de Jair Bolsonaro, quando o ex-presidente lidava com os impactos da pandemia da covid-19. Segundo o Fundo Monet\u00e1rio Internacional, a d\u00edvida brasileira est\u00e1 proporcionalmente entre as quinze maiores do mundo, quando comparada com pa\u00edses de renda semelhante, e a perspectiva \u00e9 de piora. O pr\u00f3prio Tesouro Nacional prev\u00ea que ela pode atingir 87% do PIB em 2029. \u201cQuem for eleito precisar\u00e1 fazer uma grande reforma fiscal\u201d, diz M\u00e1rcio Holland, professor da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas.<\/p>\n Os candidatos, todos eles, sabem disso. A quest\u00e3o \u00e9 que falar em corte de gastos, revis\u00e3o de programas e ajustes n\u00e3o rende votos. O atual governo, por exemplo, nunca se preocupou em equilibrar as contas. Pelo contr\u00e1rio. Inventado por Fernando Haddad, ent\u00e3o ministro da Fazenda e hoje candidato a governador de S\u00e3o Paulo, para substituir o teto de gastos implantado por Michel Temer no fim de 2016, o chamado arcabou\u00e7o fiscal \u00e9 visto pelo mercado como parte do problema ao permitir que as despesas cres\u00e7am acima da infla\u00e7\u00e3o. Isso, aliado \u00e0s medidas populistas de Lula mirando a reelei\u00e7\u00e3o, contribuiu para que as despesas federais aumentassem 22% neste terceiro mandato, chegando a 2,6 trilh\u00f5es de reais nos \u00faltimos doze meses.<\/p>\n O impacto do descontrole j\u00e1 reflete em v\u00e1rios setores. O \u00cdndice de Confian\u00e7a do Empres\u00e1rio Industrial, medido pela Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria, a CNI, por exemplo, atingiu o menor n\u00edvel desde junho de 2020, quando o mundo enfrentava a pandemia do coronav\u00edrus. O pessimismo tamb\u00e9m alcan\u00e7ou o eleitorado. Na \u00faltima pesquisa divulgada pela Genial\/Quaest, 43% dos entrevistados afirmaram que a economia do Brasil piorou nos \u00faltimos doze meses. S\u00f3 20% disseram que melhorou, e para 33% est\u00e1 tudo igual.<\/p>\n Sem debate p\u00fablico, os candidatos t\u00eam designado a auxiliares a miss\u00e3o de tranquilizar o mercado e mostrar que eles est\u00e3o atentos ao problema. O ministro da Fazenda, Dario Durigan, por exemplo, tem garantido que Lula, em um eventual quarto mandato, reduzir\u00e1 o crescimento das despesas. O gesto, por\u00e9m, n\u00e3o convenceu, especialmente depois do desassossego provocado pelas declara\u00e7\u00f5es de Jos\u00e9 Sergio Gabrielli, coordenador do programa de governo do PT, que defendeu propostas heterodoxas, como controle de capitais, para incentivar o crescimento econ\u00f4mico. \u201c\u00c9 dif\u00edcil acreditar que Lula assumir\u00e1 um compromisso s\u00e9rio com o ajuste fiscal em um novo governo\u201d, afirma \u00c2ngelo Passos, s\u00f3cio da assessoria de investimento Faz Capital. O ceticismo se justifica quando se sabe que o pr\u00f3prio partido do presidente \u00e9 um obst\u00e1culo. O PT j\u00e1 aprovou, por exemplo, uma resolu\u00e7\u00e3o contra o que classifica como \u201causteric\u00eddio fiscal\u201d, termo cunhado para criticar pol\u00edticas de austeridade que resultem em corte de gastos em \u00e1reas como sa\u00fade e assist\u00eancia social.<\/p>\n Pelo lado da oposi\u00e7\u00e3o, Fl\u00e1vio Bolsonaro j\u00e1 falou em um corte de 200 bilh\u00f5es de reais nas despesas. \u201cUm governo que chega a esse patamar de d\u00edvida \u00e9 um governo gastador, irrespons\u00e1vel, e todo mundo est\u00e1 sentindo a consequ\u00eancia disso no mercado: uma comida cara, porque a infla\u00e7\u00e3o chegou com for\u00e7a e n\u00e3o tem mais mecanismos para voc\u00ea lan\u00e7ar m\u00e3o, a n\u00e3o ser corte de gastos\u201d, afirmou em entrevista ao programa Canal Livre, da BandNews. Na sequ\u00eancia, revelou que tem discutido com sua equipe a cria\u00e7\u00e3o de um gatilho autom\u00e1tico que seria acionado quando a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB alcan\u00e7asse \u201cum determinado patamar\u201d, sem, no entanto, esclarecer que patamar seria esse.<\/p>\n Entre as medidas aventadas como parte de um choque de gest\u00e3o, a administradora Daniella Marques, porta-voz da campanha para temas econ\u00f4micos, afirmou a VEJA que, se eleito, o senador pretende criar um fundo imobili\u00e1rio para explorar cerca de 700\u2009000 im\u00f3veis pertencentes ao governo, securitizar valores que a Uni\u00e3o tem a receber de contribuintes e, ainda no per\u00edodo de transi\u00e7\u00e3o, apresentar uma emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o criando o mecanismo de controle da trajet\u00f3ria da d\u00edvida. As propostas est\u00e3o sendo finalizadas pelo senador Rog\u00e9rio Marinho, coordenador do programa de governo do PL. \u201cO programa econ\u00f4mico de Fl\u00e1vio, por enquanto, \u00e9 muito superficial\u201d, afirma Alexandre Schwartsman, ex-diretor do Banco Central e colunista de VEJA.<\/p>\n Com os partidos do Centr\u00e3o declarando-se neutros na disputa eleitoral, Fl\u00e1vio, assim como Lula, tamb\u00e9m foi incapaz at\u00e9 o momento de convencer o mercado de que ter\u00e1 for\u00e7a pol\u00edtica para aprovar no Congresso as medidas de austeridade que promete. \u201cEle n\u00e3o conseguiu at\u00e9 agora atrair nenhum nome relevante para a campanha\u201d, destaca Rodolfo Amstalden, fundador da casa de an\u00e1lises Empiricus. Se os dois principais postulantes ao Planalto enfrentam o ceticismo da Faria Lima, os nomes que se apresentam como uma poss\u00edvel terceira via tamb\u00e9m n\u00e3o empolgam. \u00c9 o caso do ex-governador de Goi\u00e1s Ronaldo Caiado (PSD), que surge em um distante terceiro lugar nas pesquisas, com cerca de 4% das inten\u00e7\u00f5es de voto. As chances m\u00ednimas de vit\u00f3ria tamb\u00e9m levaram o mercado, at\u00e9 agora, a prestar pouca aten\u00e7\u00e3o em nomes como o do ex-governador de Minas Gerais Romeu Zema (Novo) e de Renan Santos (Miss\u00e3o). \u201cOs grandes temas econ\u00f4micos n\u00e3o est\u00e3o sendo debatidos\u201d, atesta Walter Maciel, presidente da gestora AZ Quest.<\/p>\n Outro aspecto grave do momento \u00e9 o efeito bola de neve, alimentado pelo conjunto de problemas e desarranjos econ\u00f4micos. A infla\u00e7\u00e3o fora da meta for\u00e7a o Banco Central a manter a Selic em patamar alto, em 14% (mesmo com o corte de 0,25 anunciado na quarta 5, ela segue entre as maiores do mundo). Juros altos encarecem o custo de refinanciamento da d\u00edvida p\u00fablica, o que eleva o endividamento total do pa\u00eds. Al\u00e9m de n\u00e3o cortar despesas, o governo alimenta esse ciclo perverso, indo na dire\u00e7\u00e3o oposta ao BC, com incentivos ao consumo.<\/p>\n Por qualquer \u00e2ngulo que se analise essa conjuntura, a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 bastante grave. Se a trajet\u00f3ria de ascens\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica n\u00e3o for interrompida, a primeira consequ\u00eancia ser\u00e1 sentida no c\u00e2mbio, j\u00e1 que grandes investidores estrangeiros devem levar os recursos hoje aplicados no Brasil para mercados mais seguros. Com isso, o d\u00f3lar tende a subir, pressionando o pre\u00e7o dos produtos importados. Sem contar com o governo para ajudar a combater a infla\u00e7\u00e3o, restar\u00e1 ao Banco Central manter os juros em patamares altos. Esse movimento ganhar\u00e1 um impulso extra, \u00e0 medida que os investidores dispostos a financiar a d\u00edvida p\u00fablica cobrarem juros ainda maiores, em troca do risco de emprestar dinheiro para um pa\u00eds irrespons\u00e1vel com suas contas. Segundo Alexandre Schwartsman, o desfecho dessa hist\u00f3ria \u00e9 retratado pelos economistas Kenneth Rogoff e Carmen Reinhart no livro This Time Is Different (Desta vez \u00e9 diferente, em portugu\u00eas), publicado em 2009 e que avalia a crise financeira que estourou um ano antes nos Estados Unidos. \u201cCedo ou tarde, um calote aparece\u201d, diz o ex-diretor do BC. Caso isso aconte\u00e7a, o Brasil de 2027 lembrar\u00e1 bastante o de Jos\u00e9 Sarney em 1987 \u2014 um cen\u00e1rio de caos. Est\u00e1 mais do que na hora, portanto, de exigir dos candidatos propostas mais aprofundadas de como evitar o pior.<\/p>\n Publicado em VEJA de 7 de agosto de 2026, edi\u00e7\u00e3o n\u00ba 3007<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" VEJA Ao lan\u00e7ar sua candidatura \u00e0 reelei\u00e7\u00e3o na conven\u00e7\u00e3o do PT, no domingo (02), Lula reclamou da falta de mulheres no evento, relembrou cenas de sua inf\u00e2ncia em Garanhuns, prometeu fortalecer a ind\u00fastria militar, anunciou o ex-ministro Fernando Haddad como seu sucessor pol\u00edtico, disse que criar\u00e1 um programa especial para os idosos, criticou as emendas … Ler mais<\/a><\/p>\n